10月猪企出栏同比锐减268万头，猪价跌破10元背后产能去化加速
2026年10月，生猪行业交出了一份令人警醒的月度成绩单。21家上市猪企合计出栏生猪1566.97万头，同比少了268.57万头，降幅达到14.63%——这是今年以来收缩力度最大的一个月。更值得关注的是，各家披露的销售均价集体跌破10元/公斤大关，区间落在8.83元至9.83元/公斤之间。传统意义上的四季度消费旺季，今年显得格外冷淡。
龙头主动收缩，出栏节奏明显放缓
在这轮减量潮中，头部企业的动作最具风向标意义。牧原10月出栏591.30万头，环比减少51万头，同比降幅高达16.43%，为年内单月同比最大跌幅，仅略高于2月春节月的460.30万头。全年来看，牧原已有4个月出栏同比下滑，从6月的11.28%一路扩大到10月的16%以上。与此同时，牧原能繁母猪存栏已从年初的312.9万头降至297.40万头，较2025年9月末减少约10%，头部主体近一年累计调减能繁母猪超过40万头。
温氏和新希望的表现则呈现"环比修复、同比仍降"的格局。温氏当月出栏325.72万头，环比增长9.00%但同比仍降16.33%；新希望128.69万头，环比增12.92%、同比降4.87%。这种环比回升主要源于9月深度压减后的节奏回调，但拉长至前10个月，温氏累计出栏2976.89万头，比去年同期少了近180万头。三大龙头中，牧原、温氏、新希望10月合计出栏1045.71万头，占前十家总量七成以上，牧原单家占比超过四成。
出栏规模前五的企业中，仅正邦科技一家实现同比增长，当月出栏94.76万头，同比增4.38%，前10个月累计905.75万头，增幅达36.41%。而第三梯队分化更为剧烈：天邦食品54.34万头、唐人神49.95万头同比均降约20%；新五丰38.47万头，环比降22.61%、同比降36.93%，双降幅度在榜单中居首。反观神农集团42.84万头，环比大增76.44%、同比增长55.90%，两项增幅均排名第一；傲农生物29.45万头同比增54.83%。
量价双杀，亏损周期持续拉长
出栏量收缩并未挽回价格颓势。进入11月，全国外三元生猪均价一度跌至8.63元/公斤，创年内乃至近10年新低。卓创资讯监测显示，10月全国瘦肉型生猪均价9.65元/公斤，环比下滑9.64%；外三元交易均价9.72元/公斤，同比降15.57%。到11月12日进一步下探至8.56元/公斤。
价格端的持续走低直接冲击企业收入。牧原、温氏、新希望三家10月收入同比分别下降29.79%、18.74%和18.02%。按博亚和讯监测，11月初当周自繁自养头均亏损约396.7元，外购仔猪育肥亏损224.44元/头；部分散户完全成本达14元/公斤，头均亏损或超650元。商务部数据显示，10月末猪粮比价4.22，股票交易处于过度下跌一级预警线之下，行业已连续约14个月深陷深度亏损。
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出，10月标志着"量价双杀"正式到来——过去靠放量摊薄成本的策略已经失效，收入降幅远超销量降幅。三季度末全国能繁母猪存栏3602万头，同比下降10.7%，首次跌破3750万头新调控线，为保有量的96%，这是2027年供给收缩的先行信号。
谁在退出，谁在扛住？
当前的亏损结构决定了不同体量企业面临截然不同的处境。市场营销专家陈榕榕分析，目前主流猪企销售均价虽然低于行业平均完全成本（约11元—12元/公斤），但普遍高于现金成本（约7元—8元/公斤），亏损主要来自折旧、人工、财务费用等固定支出，饲料和疫苗等可变成本仍可覆盖。只要现金流不断，多数养殖场会选择继续生产而非清场，磨底将是一个相对漫长的过程。
柏文喜进一步判断：头部企业完全成本已压至12元/公斤以下，账面亏损但现金流尚可支撑，预计还能扛2—3个季度；腰部企业负债率普遍攀升、部分超过70%，若猪价在10元/公斤以下再持续两个季度，将被迫进入去化阶段；中小散户则是第一批出清对象，10月中小样本场能繁存栏环比降4.51%，远高于规模场的1.47%。
中国城市发展研究院投资部副主任袁帅将这轮收缩定性为"由财务约束主导、政策环境提供背景压力的被动调整"，而非行政指令触发的统一减产。
短期仍是供大于求，拐点尚需等待
从短期节奏看，10月出栏计划完成率仅98.14%，未完成部分顺延至11月。卓创资讯监测的样本企业11月出栏计划环比增3.52%，叠加冬季增重加快、出栏体重维持高位，供大于求格局短期难改。卓创资讯分析师闫法成预计11月均价或在8.9元/公斤左右小幅波动；上海钢联分析师曲国娜认为春节前将呈先抑后扬态势，12月腌腊与春节备货集中释放有望季节性止跌，但高库存会压制反弹高度。
真正的供需反转还需更长时间。按能繁母猪存栏领先约10个月的传导规律，2026年三季度集中淘汰的母猪，对应的供给减量要到2027年年中之后才会逐步兑现。信达期货测算，9月末能繁母猪3602万头较6月底减少178万头、月均减少60万头，按此速度猪周期拐点或在2027年二季度出现。但PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）逐年提升、出栏体重高企，效率与体重的双重抬升使猪肉总产量仍在增长，供给宽松的基本面并未根本扭转。
高承远认为2027年上半年猪价以向成本线靠拢为主，真正的反转窗口在下半年。柏文喜则预测，2027年一季度在12元/公斤附近磨底，二季度修复至成本线上方，三季度进入实质盈利期，四季度取决于年底能繁是否进一步降至3700万头以下。他强调，“真正的分化在2027年下半年——若去化到位、疫病扰动、需求回暖三因素共振，才有摸15元以上的可能；若龙头继续扛价、PSY继续冲高，则可能只回到13元—14元的温和盈利区间。”
袁帅提醒，年内猪价高点更可能出现在下半年偏后段，二三季度以震荡抬升为主，需重点跟踪能繁母猪存栏、仔猪价格、出栏均重、冻品库存消化、进口与消费复苏以及政策收储力度等关键变量。
元鼎证券股票配资平台_正规合法配资门户网站提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
